在中国:为什么他们伪造国企身份?

  • “国企” 是一个咒语

这个名字听起来确实很厉害:“中国核工业建设集团”。它称自己曾经由中国人民解放军控制,现在是 “国有企业(soe)” 的一部分 —— “国有企业” 属于中国共产党政府的精英阶层。

其网站上充斥着其高管在全国签署交易的照片。就像任何一个国营巨头那样,它在政治上是 “完全正确” 的,其声明紧密呼应共产党的口号。

但只有一个障碍:中国核工业建设集团并不是国企。

随着中国经济放缓,违约率急剧上升。这种失败虽然很痛苦,但却使强大的公司急于与其他公司区分开,当然这也是其他国家所熟知的过程。在中国,情况更为严重:低迷时期暴露出的还有假冒的国企。

这些公司误导了债权人关于它们与国家之间的联系的理解,暗示如果他们遇到麻烦 “将得到支持”。但实际上,当出现麻烦时,什么支持都没有。

去年10月,处理不良贷款的华融公司出售了这个假国企中核工建公司6.1亿元人民币(合8700万美元)的资产,其中包括安徽省的房地产。

尽管有这么一个名字,但中核集团还是主要专注于财产,就像其他几种假冒的国企一样。它也得益于与真正的国企 “中国核工业建设股份有限公司” 的混淆(你会发现它们的英文名字有两处不同)。

假冒国企的家伙有很多同行。中国华阳经贸集团声称是中国最早的国有企业之一,但一家子公司在最近的一份文件中表示,它实际上是一个非国有实体。华阳经贸已违约近70亿元人民币。

“中国城建控股集团” 于2016年向私人投资者出售了其99%的股份,但一直称自己为国有企业。其他公司也修饰了它们的联系。如中国国储能源化工集团向评级机构保证它是强大的国有企业。但它去年拖欠了3.5亿美元的债券。

这样的故事已经变得足够普遍,以至于金融信息公司格隆汇发表了一份嘲讽性的指南,关于 “如何假冒国企”。寻找一个被人遗忘的政府机构;瞄准没有晋升希望的官员;然后 “成为一个不要脸的马屁精”,即可获得该机构的印章以注册您的公司。最后,建立子公司的迷魂阵。

假国企只是中国经济格局的一小部分。但是它们突出了两种病理

首先,私营企业难以获得融资。银行了解国企破产的可能性较小,因此他们更愿意向国企贷款。

第二是尽职调查不力。“政府会扶助国企” 的信念根深蒂固,以至于替代了对其真实价值的评估。

并非只有中国投资者成为这一欺诈的牺牲品。当中国国储能源化工集团违约时,韩国券商也蒙受了巨大的损失。英国银行巴克莱是其承销商之一。

“最终的问题是,投资者还不够理性,” 中信证券的 Zhang Licong 表示,“投资者有自然的偏见,而一些公司就利用了这点”。⚪️

Some Chinese firms turn out to have lied about their state pedigree

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